Las alternativas a los préstamos tradicionales a las que las compañías españolas están recurriendo con el fin de diversificar sus fuentes de financiación y reducir su dependencia de los bancos centraron el encuentro organizado por el diario Expansión con la colaboración de Banca March bajo el lema Financiación alternativa para la empresa.
El vicepresidente de Bolsas y Mercados Españoles (BME), David Jiménez-Blanco, aseguró en su intervención que "la financiación alternativa es clave para mejorar la estructura financiera de las empresas" y, dentro de ella, destacó la contribución del Mercado Alternativo de Renta Fija (Marf), que acaba de celebrar su décimo aniversario, en donde alrededor de 150 empresas ya han emitido pagarés o bonos, lo que supone más de 70.000 millones de euros. "Cada vez es más conocido en España y por las empresas, que lo consideran una alternativa válida", concluyó Jiménez-Blanco.
"Un grado alto de dependencia de una única fuente de financiación puede ser motivo de vulnerabilidad para las compañías", advirtió José Luis Acea, consejero delegado de Banca March, quien señaló "la relevancia del sector financiero y bancario para un país y una economía que quiere ser fuerte a nivel global". En la actualidad, la entidad "es un actor relevante en el mercado de capitales" y ha consolidado su liderazgo como asesor registrado y colocador de deuda a corto plazo. En concreto, es arrenger de 38 de los 86 programas de pagarés que hay actualmente en el Marf, un 45%, y dealer en el 66% de ellos, equivalente al "45% del saldo vivo colocado por la mesa de distribución institucional de Banca March, lo que implica en torno a 1.900 millones de euros".
En su intervención, Joan Bonet, director de Estrategia de Mercados y Asesoramiento de Banca March, realizó un análisis de las perspectivas del actual ciclo económico en el que "el sector inmobiliario, el empleo y el consumo se están comportando de manera destacable y en el que las condiciones financieras y la evolución del sector industrial son dos talones de Aquiles". Pese a los riesgos, Bonet descartó los escenarios más negativos para este año 2024, que prevé bueno para la renta fija y al que calificó de "resiliente", y recalcó "la gran oportunidad de los mercados de financiación alternativa, que ofrecen una mayor flexibilidad".
La directora de EXPANSIÓN, Ana I. Pereda se refirió a las empresas como "motor de la economía y del crecimiento", cuya libre iniciativa "trae crecimiento, prosperidad y empleo". Por ello, en un marco de tipos de interés altos, "cobra especial relieve analizar las vías de financiación alternativa en el mercado español e internacional", afirmó.
Panel de expertos
El director general del Marf, Gonzalo Gómez Retuerto, explicó que "los sectores representados en el mercado replican el PIB español". "Tenemos empresas con historiales muy diversos, de todos los ámbitos de la economía y casi todas las comunidades autónomas", continuó, después de indicar que el saldo vivo actual del Marf "ronda los 8.500 millones de euros".
Por su parte, José Manuel Arcenegui, director general de Banca March y responsable del Área de Banca Corporativa, destacó la diversificación como gran ventaja de la financiación alternativa. "Velamos porque el equilibrio entre las condiciones de la emisión y el inversor sea razonable", e insistió en que el mejor momento para embarcarse "es precisamente cuando no se necesita". Asimismo, Arcenegui se mostró agradecido al ICO: "En la crisis del Covid, todos los actores respondieron, pero el ICO nos ayudó a soportar este mercado".
En la misma línea, Iñigo Presmanes, CFO de Maxarm, presente en Marf desde 2016, remarcó que en términos de liquidez este mercado tiene "un coste muy competitivo" y cuenta con "muy buenas condiciones y unos plazos muy interesantes". "La financiación alternativa nos da una flexibilidad que, en ocasiones, los bancos no dan", señaló.
"Concentrar todo el riesgo en la banca no es bueno, siempre hay que utilizar las alternativas que da el mercado" explicó el CFO de Sacyr, Carlos Mijangos. "Cuando decides dar el salto a buscar financiación fuera del ámbito bancario hay que romper determinadas barreras y paradigmas. Tienes que ser una compañía atractiva y ser transparente con los datos de la empresa para generar esa confianza en el inversor".
La Deputy CFO y Head of Corporate Finance de Másmóvil, Pilar Pascual, declaró que "la diversificación y la flexibilidad nos empujaron a explorar este mercado". "El salto al Marf nos permitió darnos a conocer, tener un nombre y tener transparencia en el funcionamiento de la compañía".
"En momentos complejos y situaciones de crisis, nos planteamos este mercado alternativo, que nos ha supuesto una financiación adicional y un coste más bajo", aseveró Manuel Serrano, CFO de Pryconsa, que ha lanzado programas de pagarés en el Marf, utilizados "más o menos en función de los costes financieros de la banca frente a la expectativa de rentabilidad del inversor", concluyó.